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苹果工厂首次曝光图片：非纯正的直角边框，圆弧之类的边缘，每月新闻，有关苹果的新闻逐渐增多，昨天博客作者李昂昂宣布了工厂程序清单，相关的设计细节也已被曝光。 ▲图片来源：李昂昂昂昂的图片显示了英寸的背部设计：与之前曝光的相关信息一致，苹果采用了类似“ Yuba”式的后三幅照片，并且还增加了一个传感器。值得注意的是，该图形没有使用纯直角边框设计，而是相对圆滑的，并且边框边缘过渡不“突兀”，因此也可以确保抓地力。智佳了解到，有消息称苹果有望在今年发布四款机型，包括一英寸，一英寸和两英寸机型。其中，英寸型号和英寸型号将是高端型号，而英寸型号和英寸型号将是相对低端型号。同时，所有四个型号都将配备芯片。

思mol招股说明书从雪球原始专栏伊维锂能源Mcwells Moore Hahaha对整个网络的最详细的解释，标题有点太多，但是为了吸引阅读，请原谅我很顽皮并成为标题派对，至于内容，请在阅读后对其进行评估。本文主要是为了解释斯摩尔的招股说明书，我懒得做具体的财务分析，毕竟任何人都可以做到。我要做的是分析招股说明书的内容。尽管有许多主观假设，但我一般认为它是相对可靠的。简而言之，编写本文的目的是枚举我自己在企业各个方面所测得的数据，以便于后续的调整和检查。本文不涉及估值。毕竟，每个人的心中都有代价。我只是陈述事实，以免受到他人的惩罚和磨擦。 1.业务拆分对于Simo的业务结构，它主要分为铸造业务（面向企业）和自营业务（面向个人），其中业务是其核心业务的组成部分，并且正在迅速发展。该业务主要分为区块：雾化电子烟铸造业务，供暖非燃烧电子烟铸造业务以及医疗雾化设备铸造业务。在招股说明书中，电子烟雾化OEM业务主要是电子雾化设备，包括陶瓷雾化设备（每年发布并迅速增长）和非陶瓷雾化设备（旧产品）。
同时，应该注意的是，目前，几乎所有的供暖和非燃烧产品都销往日本，因此您可以通过分割Simoer在日本的销售来获得业务和供暖和非燃烧业务的比例。通过拆分相关业务可以得到下表：电子雾化设备业务状况：电子雾化组件业务状况：零售业务状况：可以看出，电子烟经过细化，雾化，不燃烧电子烟的加热，医疗产品和大烟业务分别占和。根据招股说明书中引用的数据，电子烟行业的整体增长率将在未来五年内，包括小烟的增长（雾化），大烟的增长（开放）以及卷烟的增长。加热和非燃烧增长率以及其他雾化设备的增长率。通过与行业的预期增长率进行比较，公司的小烟雾和业务明显强于行业增长率，供热和非燃烧业务与行业增长率相似，大烟雾业务的增长为弱于行业增长率。 2,行业竞争状况根据招股说明书的披露，电子雾化设备之前公司的市场份额和变化如下：就行业整体增长率而言，除西默尔外，市场翻了一番。其性能。其他公司的市场份额和收入均有不同程度的下降。这反映了这一点：随着整个市场空间的增长，市场参与者也大大增加了。尽管市场上有大量参与者，但Simo仍然表现出明显的寡头垄断，并且已经开始吞噬其他大部分中小企业。 3.毛利状况的变化对于毛利状况的变化，本部分主要基于您自己计算的粗略判断结果。它可能与实际情况有所不同，仅供参考。电子雾化设备让我们从最受关注的电子雾化设备开始：电子雾化设备主要分为陶瓷雾化设备和非陶瓷雾化设备，因为它是当年引入的新技术，并且在公司引入后导致电子化雾化设备装备行业的毛利润迅速增长，因此可以直观地感觉到，该产品的单价必须比传统的非陶瓷雾化设备的以前的单价高得多。因此，下一步是恢复该价格，所有基本数据均来自该公司发布的信息，并且需要对这两个招股说明书的信息进行比较和分析。根据公司在年底发布的招股说明书，公司披露了上半年的业务数据和全年的业务数据，具体如下：
实际上，该公司的电子雾化设备的单价并没有增加太多，仅从当年的人民币升到了人民币，下半年的整体价格已经急剧上升到人民币。因此，大胆地假设公司产品在上半年很少发货，因此总体价格不会受到很大影响，这主要是由于下半年的集中发货。陶瓷雾化产品的销售额为1亿元，销量为10,000单位，单价为1元。全年以来，销售额为1亿元，销售额为1亿元，其中非陶瓷雾化产品销售额为1亿元，陶瓷雾化产品销售额为1亿元。 。而下半年，非陶瓷雾化产品的销售额为1亿元。假设非陶瓷产品的价格稳定在1元，那么下半年将发货10,000种非陶瓷产品。由于全年共运送了1亿个单位，因此，已知在上半年共运送了10,000个非陶瓷产品，总计10,000百万个非陶瓷产品，因此总共运送了10,000个陶瓷雾化产品。加上年销售额1亿元，则可推导的单价为1元。然后分析一年的情况。由于电子雾化设备的年销售额为1亿元，销售额为1亿，其中陶瓷雾化设备的销售额为1亿元，非陶瓷雾化设备的销售额为1亿元。 。假设非陶瓷雾化设备的价格仍在一年左右，那么全年将总共售出1亿个非陶瓷雾化设备。那么销售数量是1亿，销售单价是人民币。具体的计算表如下：总结：可以看出，公司的非陶瓷雾化设备销售情况总体稳定。由于它是传统产品，因此生产能力提高的可能性不大。稳定。至于产品，该产品一经推出便获得了市场的广泛认可，其销售量从每年约10,000件激增至每年约1亿件。尽管销售价格逐渐从人民币降到了人民币，但按量兑换已显着提高了总体毛利率和净利润率。后续行动也应该是能力扩展的关键方向。至于售价，不排除价格会逐渐下降。这家电子雾化组件公司在招股说明书中说，陶瓷雾化组件的单价逐年下降，主要是由于销售单价较低的加热和非燃烧产品，而且这些产品逐年保持相对稳定。价格更高的新系列的加热和非燃烧产品。由于公司本年度没有加热，不燃产品，因此，本年度电子雾化元件基本上全部为其他产品，销售单价为元。
假设产品的年销售价格分别为元，元和元，则价格可以按以下方式计算：总体而言，公司产品的单价保持稳定，销量迅速增长。由于公司的产品主要是低端产品，年复一年，与日本烟草公司的合作，新技术和专利的使用导致销售价格大幅度提高。从随后的发展来看，该公司的产品未来可能会保持稳定的毛利润或略有下降的毛利润而保持快速增长。该产品（新技术平台）的毛利润较高，并且处于初期阶段。尽管目前合作伙伴很少，但仍有更多的想象空间。 （因为这里的主要逻辑缺陷是产品的价格，但是在验证了容量分析之后，价格假设相对可靠。）面对零售产品，这实际上是最清晰的。该公司进行了技术改造，向客户出售了较小的产品，因此尽管价格下降了很多，但总体毛利率仍保持在此范围内。可以看出，该公司的业务量使销售量翻了一番，销售量翻了一番，毛利润翻了一番。总体而言，增长仍然相当迅速。随着后续销售价格的稳定，在销售数量持续增加的情况下，预计销售将实现利润的快速增长。 4.前一个月的业务发展情况公司在招股说明书页面上指出：截至月，日和年的四个月，零售客户的销售收入和销售量减少了约5与去年同期相比的百分比。截至年度，月份和年度的四个月内，向企业客户销售的收入和销量分别比上年同期增长了约5％。截至月，月和年的四个月的总收入比去年同期有所增加。因此，为了计算上个月的业务状况，需要实现以下几点：了解上个月的销售额和销售量以及通过上个月各个部分的销售额来了解业务。每个月的每个部分的销售量和销售量是根据发布后的销售量和销售量计算得出的。将每个零件的平均售价与上半年的平均售价进行比较。毛利率
减去上个月的净利润，然后返回到发布月份的运行。因此，我们现在开始：该公司的年度净利润为1亿元人民币，而净利润为1亿元人民币。由于业务的加速增长，假设每月的净利润分配分别为，则公司上个月的净利润为：上个月的总净利润与上半年的净利润之比为公司的每月招股说明书和在该月招股说明书中披露的业务销售额。如果使用该比例恢复销售并按相同比例恢复销售，则情况如下：前一个月的总体销售增长率与公司披露的增长率没有太大差异。通过计算销售量和销售数量，可以获得上个月该业务的平均销售价格（以人民币为单位）。该业务的平均售价为人民币。根据公司披露的年度和企业平均销售价格，首先，企业的年销售额为1亿元，总销售额为1000亿元。这与我们计算的年度平均售价相符，表明公司的业务结构和售价没有太大变化。公司本年度披露的业务的年平均销售价格为人民币。我们计算出的平均售价为人民币，公司业务继续降低价格。公司招股说明书中业务减少的原因强调，公司的产品以更高的价格出售。因此，为了促进销售，确实存在降价的可能性。通过比较全年和业务的销售价格，毛利率和毛利润，计算上个月和业务的销售价格，毛利率和毛利润。首先，对于企业来说，由于计算出的年销售价格与年销售价格一致就是全部元。那么，年度总毛利率应与年度总毛利率相差不大。对于企业而言，由于降价，我们可以计算出年度生产成本，然后使用年度销售价格减去生产成本来获得每个毛利润，然后计算新的毛利率。具体条件如下：业务的毛利率在于业务的毛利率。根据上述毛利率，可以计算出该企业上月的销售总额为1亿元。业务总利润1亿元。上个月的毛利润是通过计算公司上半年的毛利润与净利润的比率，全年的毛利润与净利润的比率以及计算前一个月。可以看出，总体比例为“近”，可以粗略计算出公司前一个月的净利润为1亿元。公司一季度净利润为1亿元人民币（可通过一维一季度的投资收益予以转回），
如果在接下来的几个月里保持每月的销售额，那么全年的净利润将达到1亿元。 （一般来说，销售高峰是在第三季度，因此该性能仅供参考）五，产能状况现有产能状况：该公司具有现有的产能基础，如下图所示：可以看出深圳有两个工厂。东莞有两个电子雾化组件生产基地。东莞有两个电子雾化组件生产基地。深圳有一个封闭式电子雾化设备生产基地，东莞有一个，开放式电子雾化设备生产基地在深圳有一个。 。具体生产能力如下：该公司透露，深圳有一个大型的综合生产基地，专门提供日本烟草产品。通过以前的电子雾化元件的生产和生产基地的产能，可以看出该生产基地已经全面建成了一个专门生产烟草制品的生产基地。生产基地是产品的主要生产基地。可以看出，该基地每年生产10,000个单位，与我之前计算的销量相匹配。整个电子雾化组件的产量从每年10,000个单位猛增到每年近1亿个单位。生产情况是一致的。因此，实际上，该基地在这一年中仍在开展部分业务。此后，它已完全转向电子雾化组件业务。该基地基本上是电子雾化组件生产业务。从以上情况可以看出，公司业务目前的产能利用率非常高，而电子雾化组件的产能利用率却相对较低。从上表可以看出，到年底，公司电子雾化设备产能为1亿只，电子雾化零部件产能为1亿只，产品产能为1亿只。如果我们将先前计算的价格和每个零件的毛利率结合起来，就可以粗略计算当前产能上限可以带来的销售收入，毛利和净利润。有关详细信息，请参见下表。预计如果按目前的产能满负荷生产，则净利润的上限约为1亿元。 （但是后续研究发现实际上只有一个基地要经过数年和数月才能投入运营，因此在披露时需要恢复生产能力。）可以看到，降低现有生产基地的生产能力是该公司的基地主要是生产产品该基地主要是用于生产陶瓷和中间体，而不是雾化设备和雾化装置的实际生产基地。在其他基地中，该基地仅在年底才投入运营，因此没有透露详细的生产能力。该生产基地已于本月底投入运营以进行实际生产。
实际生产月份。因此，对于生产基地和生产基地，可以减少到每月的生产情况，并且可以获得年度实际产能设计上限。对于生产基地，我们可以看到其面积/年产能的比率大约翻了一番。因此，据估计，近似的生产能力将最终增加各种雾化设备和雾化单元的生产能力，可见总设计能力约为1亿个。因此，上一节中计算的理论上限从理论上表明存在增长空间。简单测算，利润上限大致在1亿元左右。 （当然，所有的生产都需要实现，不确定性很高。因此，如果能够达到年生产能力，则净利润水平将在1亿美元左右。）从产能扩张的角度来看，公司将主要在广东江门。与深圳建立了新的生产基地，其中江门基地分为几个阶段，深圳基地共有一个阶段。其中，江门一期工程按年，月投产，预计每月新增1亿台，全年新增1亿台。只要。深圳基地每年完工，估计将新增每月1亿辆的生产能力，并且全年还将增加1亿辆。但是，该公司还透露，由于所有现有生产基地均已出租，因此该公司原计划在上述生产基地投入生产后，根据情况完成对现有租赁生产基地的更换。 （如果订单足够，它可能会继续更新）。因此，下表将列出未来几年的潜在生产能力。备注：以上假设是在租约期满后不更新原始生产基地，并且如果每年和每月到期，则假定生产能力已包括在上一年中。可以看出，该公司的产能增加和更换将仅在一年之后开始。今年和未来两年将主要提高现有产能利用率。因此，关于后续绩效，您也可以根据自己的经验进行计算。第六，对企业护城河进行了太多的讨论和分析，让我简要地谈谈我对Simoer护城河的看法。我认为主要有以下几点：在一个快速发展的行业中，率先完成“军事化”转型的他的对手太虚弱了，全都出自轻率，面对正规军无法承受的打击（有关详细信息，您可以先看一下行业。在整个行业如此快速增长的情况下，份额和收入都下降了），Simo处于独特的位置。烟草业是第一个完成核心客户绑定的行业，是寡头垄断的行业，参与者很少，因此谁能尽快绑定顶级巨头，谁就有先发优势。
这也是在产业发展方向上的发言权。从价格和毛利的分析中可以看出，拥有卓越的划时代产品。该产品对传统产品的尺寸降低影响。通过比较Simoel自己的陶瓷雾化产品和非陶瓷雾化产品，原始产品和新产品的价格可以清楚地看到产品的强度。上述优势带来的利润将反馈企业的人才吸引力，研发能力和扩容能力。当其他公司仍在租用工厂并增加大量劳动力时，Simo达到了建造自己的工厂和改善自动化的阶段。无论后续产品的成本和产量如何，它们都将继续压垮原始竞争对手。 7.总结本文，基本上花了我一周的其余时间，并且基本上详细地解释了Simore的每个部分。实际上，根据以前的泌尿，每个部分都可以发布单独的帖子，可以正确阅读成千上万的文章，但是为了使每个人都更容易查看，让我们一起发布它，希望对大家有所帮助。另外，喷孩子不要看，以免我误导你，毕竟在您看来我是来吹粉挪用选票的作者：链接：Snowball由作者保留版权。商业