降息对股市的影响(历次降息对银行股的影响对照表)

历次降息后银行股的走势

《 21世纪经济报道》（Nancai）快速评论：美联储降息对中国股市和房地产市场有利。美联储的降息也为中国的货币政策运作提供了更大的空间。据估计，中国人民银行即将采取降息和降准的措施。美国时间3月3日，美联储宣布将联邦基金目标利率降低50个基点至1％-1。25％，同时将超额准备金率降低50个基点至1。1％。但是在降息之后，美国股市在短暂上升之后就继续下跌。截至收盘，主要指数均下跌近3％。这是上周暴跌超过10％之后的又一次下跌。但是，中国的A股在3月4日收盘上涨，盘中波动很小。显然，A股不受美国股市急剧下跌的情绪影响。美联储降息是一项非常规的操作。首先是降息时间是非常规的。根据美联储的计划，利率会议应在3月17日至18日举行。市场预计将在利率会议上宣布降息。降息时间比原计划提前了两周，这显然超出了预期。其次，降息率是非常规的。根据之前的美联储降息行动，每次降息为25点。这次降息相当于两次正常的降息。美国超常降息的目的是为了应对新皇冠疫情的影响。美联储表示，美国经济的基本面仍然强劲，而新的冠状病毒对经济活动的威胁日益增加。在美联储降息前一周，美国股市已对这一流行病做出反应，主要美国股指暴跌逾10％。美联储的降息行动无疑有助于缓解市场紧张局势。宣布降息后，美国股市一度反弹，但随后迅速下跌，市场再次下跌近3％。似乎很难降低利率以缓解市场对该流行病的担忧。美国股市的投资者仍然担心美国可能会采取不当措施应对这一流行病。从中国新流行病的表现来看，其最大特点是感染速度非常快，因此有必要尽早隔离感染源以防止流行病蔓延。为此，世界卫生组织高度赞赏中国的做法，并呼吁所有国家采取措施尽快作出反应。在当前的欧洲和美国，政府的动员和组织能力有些不足。显然，很难采取强有力的措施来对抗这种流行病。因此，美国的投资者更加关注。流行病对美国的影响不仅会影响经济，而且还会对其国内选择产生一定影响。面对紧急情况的影响时，
影响选举的过程在美国历史上已经重复了好几次。流行病对欧洲的影响不仅体现在人民健康上，而且欧洲本已脆弱的财政和货币体系将再次受到挑战。以意大利为例，该国几年前经历了金融危机。新的王冠流行病在意大利的蔓延已经导致其旅游业陷入困境。旅游业是意大利的支柱产业。从短期来看，这甚至是致命的，受到致命影响的意大利财政状况必定会恶化。欧洲只有统一的货币，没有统一的金融。当欧元区成员国遇到金融危机时，如何进行救援是一个非常复杂和敏感的问题。操作不当将在欧洲引发一系列政治危机。从目前的情况来看，美联储降息对中国的影响是积极的。受降息影响，十年期美国国债收益率已接近1％，进一步拉大了中美国债收益率之间的差距，并有效缓解了人民币的压力。因此，人民币汇率可能呈现阶段性升值趋势。国际资本将继续流入中国，这有利于中国股票和房地产市场的稳定。同时，美联储的降息也为中国的货币政策运作提供了更大的空间。据估计，中国人民银行即将采取降息和降准的措施。此外，新的王冠流行可能使人民币资产成为国际资本的避风港。从国际金融市场的过去经验来看，全球避险资产是美元，其次是日元和欧元，因为这些国家的经济运作相对有序且制度健全。但是爆发使日本，欧洲和美国面临更大的风险。在流行病得到有效控制之前，全球资本的唯一避风港只能是人民币资产。今天的A股并没有跟随美国股市的下跌而下跌，并且存在独立的市场趋势。这背后的原因就在于此。 （尹中立是中国社会科学院金融研究所研究员，荣盛发展首席经济学家）