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广发证券：是否有年度报复性消费？广发证券报告摘要●年复一年，需求旺盛后有没有报复性消费？在这一年中，消费者的维修坡度比流行前要陡，并且可选的消费通常具有很强的维修灵活性。在一年中的金融危机期间，消费者的维修工作每年都集中在一个月到年底，但是速度很慢，并且没有恢复到危机之前的水平。该结构主要集中在家电汽车家具装饰等政策受益领域。 ●年度和年度报复性消费的条件是什么？ “收入消费”可以分为两种：“居民自己的发型”和“政策刺激型”。与“居民自发”消费恢复有关的因素是居民可支配收入和消费习惯。 “政策刺激”从供求双方发挥其力量。需求方侧重于工业刺激政策，而供给方侧重于商人的财政和税收补贴。 ●年度的“可再生消费”是否指导投资？从时间的角度来看，“报复性消费”行业的表现明显好于两个时期，分别是一年中的一个月和一个月。前者将疫情的有效控制作为分水岭，而绩效的上升则扭转了预期，而后者则将经济的改善作为信号来修复绩效上升的弹性。从选股角度看，“超卖反弹”阶段各种受损品种的股价弹性相似；进入“繁荣确认”阶段，回弹率高的品种收益较好。受政策催化剂推动，2016年家用电器和汽车的股价趋势。股票价格的启动时间与保单着陆时间基本保持同步，大大领先于销售热潮和业绩确认的提高。优秀的。 ●如何看待年度“收入消费”？一年的四个条件都弱于年份，好于年份，因此我们乐观地认为，今年的“复仇消费”仍存在于结构领域中。 -当年的经济背景比当年薄弱，失业率及其对居民可支配收入的影响比当年更为严重。 2010年的工业刺激政策要弱于当年，而工业政策则以地方和地方刺激为主导。 2009年受该流行病影响的居民的消费习惯进一步改变。 “在线”和“服务”仍然是“场景革命”的主要趋势。与年度相似，年度政策向消费者供应方提供补贴和支持。根据最新的公司零数据，5月1日黄金周数据和行业数据，消费同比增长率已经爬出“深坑”的迹象变得更加明显，不同行业也出现了分歧。在投资机会方面，从时间上看，目前与当年第一期“复收消费”相似，对应于“疫情稳定”下的“业绩预期恢复”。