个人综合消费贷款(个人综合消费贷款是什么意思)

个人综合消费贷款利率

个人消费贷款ABS的市场发行、基本资产特征、交易结构和风险状况【本文来源于产业发展、图形金融和图形金融的研究】。

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编辑：陈子健；图形金融：中国消费金融市场发展迅速，线上线下购物形成了新的消费生态，也改变了居民的消费观念和消费方式。近年来，我国消费品零售总额持续快速增长，促进了个人消费贷款的快速发展。传统的消费贷款体系与新的互联网金融并存，主要参与主体及其经营模式正在发生重大变化。作为ABS系列的第一部分，本文旨在研究个人消费贷款的发展空间、市场参与者、业务模式和风险控制措施。

【注：本系列报告的第二部分也在后面。一。消费观念和消费方式不断变化，推动着消费升级和增长。中国人的消费观念和消费行为正朝着有利于消费增长的方向不断变化。从消费观念上看，从从众心理到多元化，以绿色消费和生态消费为重点，消费行为是可持续的、全面的；从消费水平上看，80后、90后已成为社会上主要的青壮年消费群体，而且更容易尝试不同的消费方式；从消费模式来看，从线下实物消费到线上网络消费和手机终端消费，它可以随时随地消费，消费时间较长。互联网+消费模式已经形成，电子商务平台有了井喷式发展。与传统的线下购物模式相比，客户群具有针对性强、便捷性强、成本低、产品和服务多样化、可用性好等特点，充分满足了居民日益增长和丰富的消费需求。

2016年，中国网购用户已超过5亿，是2012年的两倍。2012-2016年，网络购物规模占社会消费品零售总额的比重从6。2%上升到12。5%，网络购物零售市场交易规模也翻了两番，达到5万亿以上。

从数据上看，虽然2012年以来我国消费品零售额增速回落缓慢，但仍保持了10%以上的较高同比增速。2016年，社会消费品零售总额同比增长10。43%，比可支配收入增长4。13个百分点，社会消费增长仍然比较强劲。

2。个人消费信贷快速增长，线上线下发展。在我国居民消费高速增长的背后，除了储蓄和收入的支撑外，还有个人消费信贷的支撑。2012年以来，我国各金融机构人民币短期消费贷款余额【2】总体呈上升趋势，同比增长20%以上，占全部人民币贷款余额的比重也在上升，2016年占4。63%。在传统消费信贷体系与新型网络金融并存的生态模式下，消费信贷需求不断上升。

同时，消费贷款多元化、便利化。消费者不仅可以从银行获得贷款，还可以从相关互联网平台获得信贷和贷款。随着我国电子商务和互联网的发展，围绕电子商务产业链和平台积累的大量数据，网上借贷平台也具有参与消费金融市场的天然优势，这也加快了消费金融借贷的发展，并为个人消费贷款ABS提供了大量的基础资产。

目前，我国消费金融市场的信贷提供者大致可分为以下两类：一类是以商业银行为代表的传统金融机构，发行各类信用卡和消费贷款，用途不同；另一类是基于互联网的消费金融公司，包括依托一定互联网生态系统的信贷供给和基于分散的互联网数据公司的在线小额贷款。

一。鼓励消费信贷创新，扩大试点范围。自2009年银监会发布《消费金融公司试点管理办法》以来，国务院、央行相继出台多项促进消费金融发展的政策，从4个城市扩大到16个城市，再扩大到全国，允许民间资本介入国内消费金融市场，放开业务领域限制，增加吸收股东存款业务，引导互联网金融健康发展，鼓励消费信贷产品创新。此外，国家机关和省级政府还对互联网小额贷款公司作出了一系列政策规定和规划，支持设立互联网小额贷款公司、众筹和第三方支付、发展P2P网络贷款，支持信用评估等金融相关机构，为初创企业和早期科技成果项目提供金融服务。

2。个人消费贷款机构的传统模式已经逐渐改变。传统的个人消费贷款一般由银行和持牌消费金融公司发放，除信用卡外，银行还推出多种消费贷款产品；另一方面，经银监会批准设立的非银行金融机构，不吸收公众存款，按照小额放贷的原则提供个人消费贷款，也可以开展这项业务。除银行外，银行设立的机构还设有实体百货公司。截至目前，全国已有15家公司获得该项业务，除接受股东及子公司存款外，《消费金融许可证》还可以通过同业拆借、债券发行等方式筹集资金，但其客户获取方式和风险控制手段与银行个人消费贷款业务基本相同。

持牌消费金融公司的设立和经营，按照《消费金融公司试点管理办法》执行。在监管指标方面，要满足以下要求：（1）资本充足率不低于银监会有关监管要求；（2）同业拆借资金余额不高于资本净额的100%。（因此，ABS也有权为消费金融公司拓宽融资渠道，并大幅突破杠杆限制）；（3）资产损失准备金充足率不低于100%；以及（4）投资余额不超过净资本的20%。

个人消费贷款的传统申请过程一般是一个被动的授信过程，即借款人在有住房、购车、教育、医疗、旅游等消费需求时，主动向银行等金融机构申请贷款。相关机构收到申请及相关材料后，对个人信用进行评估，并通过个人收入、家庭、消费、债务等条件对居民进行个人信用评级，经批准后，即可发放贷款。

这种个人消费贷款的经营模式有很大的约束和局限性。一方面，需求挖掘和实现过程相对困难，营销推广进度缓慢，影响业务拓展速度；另一方面，机构对个人消费者的信用评估和风险控制成本较大。目前，传统金融机构也在寻求将这项业务从线下拓展到线上。从盈利能力来看，与企业信用相比，个人消费贷款的风险权重略低，为75%，成本较低，年利率普遍高于企业信用。以部分银行的个人消费贷款产品为例，年利率一般在7%以上，其中大部分在10%以上，有的产品甚至高达21%。利息率很高。发行ABS产品时，超额利息率远高于企业贷款ABS。

与金融债融资相比，发行资产支持证券的成本一般略低，但也取决于同期其他资产支持证券的发行情况，发行成本将小幅上升。

三。网络购物浪潮、移动终端和大数据技术的普及共同推动了互联网消费金融的产生和发展，这些都是具有活跃的信用、即时接入、极少量分散、低边际成本和业务快速扩张的互联网消费贷款公司。消费情景和生态系统产业链的形成和完善，消费和信贷的便利性，基于消费情景和非消费情景的大数据积累和使用，共同创造了一种新的个人消费信贷模式：主动信贷、按需存取，极少量分散，边际成本低，业务扩张快。

个人综合消费贷款是什么意思

大数据提供了精确和活跃的信用，并将其作为实际使用。互联网消费金融公司通过网络平台获取贷款客户，利用网络平台积累的消费、资金交易、社交平台、生活支付等行为数据，提前对贷款客户的信用风险进行分析和评估，确定信贷方式和额度，并在线完成贷款申请、风险审查、贷款审批、贷款发放和贷款回收的全过程，贷款发放后，我们可以通过上述行为数据的变化继续进行预警监测和分析，及时发现客户信用质量的变化。客户可随时查看个人信用评分和信用情况，并可随时使用信用额度。

根据是否有应用场景，这类互联网消费贷款产品可分为两类：（1）依托消费、查询、娱乐等应用生态系统的互联网消费贷款产品，目标客户是已形成的消费生态系统中的消费者和用户，以及精准信贷所依赖的数据主要来源于应用场景中生成的行为数据：数据保密性强，各消费贷款公司之间没有数据共享，客户信用描述相对准确，监控预警数据更新及时，集团实力强。典型的例子包括：花、贷、京东白条、小米小额贷款产品、伟品华、携程消费贷款等（2）对于独立的互联网消费贷款产品，目标客户不会局限于某一消费生态中的消费者，而是针对所有的互联网用户，根据客户提供的贷款申请材料，结合网络上通过爬虫获取的社交平台信息如微博、微信朋友圈、电话、通讯等相关信息，进行信用评估和授信，贷款申请人在网上申请一定数额的贷款，填写本人身份信息，提交证明材料。经过快速审批，贷款可以发放。最典型的群体是年轻白领群体。与应用生态系统下获取的数据相比，此类客户的数据信息分散，描述其信用质量的有效性较弱，通过数据实时更新随时监测预警的能力较低。线下风险控制的结合将使其风险控制效果更好，但也会增加其成本。目前，交易所发行的个人消费贷款ABS基本资产主要是第一类，我们重点关注。

在应用场景中，衍生业务的规模扩张成本较低。互联网集团基于其早期形成的应用生态，在产业链中拥有大量的客户来源。客户营销成本不高，业务拓展能力强，规模相对简单，产品风险控制能力强。贷款产品也从简单的直接消费贷款扩展到现在可以消费的贷款产品。例如，蚂蚁金服不仅有华北产品，还有借北产品。除了京东白条，京东还有金条产品。

其中大多是小额贷款牌照操作，网上银行借贷消费场景下也有“赊销”。从营业执照的角度看，大多数个人消费贷款公司都是通过取得小额贷款许可证来经营的。此类小额贷款公司一般由央行授权的地方金融办和银监会监管，并按照银监会中央银行发布的《小额贷款公司试点指导意见》开展业务。需要重点关注的监管指标是：（1）小额贷款公司公司向银行业金融机构融资余额不得超过净资本的50%；否则，公司可能在部分地区突破50%的上限，如重庆市的融资额可以达到净资本的2。3倍。因此，杠杆约束已成为其业务扩张的主要矛盾。资产支持证券能够实现资产负债表和融资，这是小额贷款公司的主要需求。由于主要信贷额度较低，ABS几乎是其发债的唯一渠道，是其业务规模快速扩张的有利工具，但也容易造成表外资产规模过大和杠杆过度使用。

（2） 贷款利率上限放开，但不得超过司法部门规定的上限的24%，下限为中国人民银行公布的贷款基准利率的0。9倍。万五是一个比较常见的日利率水平，这使得其年利率水平非常高，一般在15%-18%之间，但与传统金融机构相比，借款人之间没有区别，而资质优、差的借款人承担着同样水平的贷款成本。

小额贷款公司的经营范围一般限于当地企业，业务范围可扩展至全国。

并不是所有的个人消费贷款都是以小额贷款公司的牌照为经营基础的，但京东白条是在“赊销”的基础上形成的。京东并不是单独成立小额贷款公司从事这项业务，而是在销售商品的主营业务过程中，将赊销给消费者的业务计入“应收账款”，这样可以避免融资杠杆的局限性。此外，腾讯集团还通过其微型银行推出了小额贷款。

四。风险控制效果：1998年5月，中国人民银行制定的《贷款分类指导原则》要求商业银行按照风险程度将贷款分为正常、关注、次级、可疑和损失五类。后三类统称为不良贷款。逾期90日以上的贷款，一般按不良贷款分类，具体分类由银行自行确定。银行贷款不良率为不良贷款余额占总贷款余额的比例，逾期率为按合同到期日计算的未偿贷款余额占总贷款余额的比例。

无照机构消费信贷五级分类与银行贷款略有不同，披露的逾期贷款、不良贷款等指标大多采用定制化计算。以蚂蚁小额贷款为例，逾期30天以上的贷款划为逾期贷款，逾期90天以上的贷款划为不良贷款，不良率和逾期率的计算与商业银行相同。

从各消费贷款发行人的不良率来看，除贷款项目的不良率水平低于商业银行外，其他互联网平台和消费金融公司的不良率相对较高。

我们认为，目前个人消费贷款业务具有以下风险控制特点：（1）由于非持证机构的信贷与央行个人信贷系统没有关联，信贷数据存在防火墙，因此对借款人的信用评价不足，借款人的债务规模不明确，长期贷款情况容易存在；（2）贷款资金用途不明，容易出现在现金类个人消费贷款资金中，借款人可将贷款资金用于购房首付、炒股等高风险投资，降低了收款安全性；（3）部分非持证消费信贷机构未核销不良贷款，导致不良率居高不下；（4）互联网消费信贷机构业务扩张速度快，贷款总额在短时间内会有一定程度的上升，冲淡了不良率；（5）部分机构成立时间短，风险控制数据可靠性差。

注：陈【1】狭义个人消费贷款用于购物、旅游等生活消费。

【2】 由于汽车贷款和住房贷款在所有消费贷款中所占比例较大，不属于本文所讨论的个人消费贷款范畴，因此本文采用了人民币短期消费贷款这一更接近于狭义个人消费贷款概念的数据口径。

我指出，近年来，我国个人消费金融市场呈现出多元化、高增长的格局。市场参与者越来越多。商业银行、消费金融公司、小额贷款公司等都在不断改变和创新其消费贷款业务模式。这些机构也构成了一个富有的发起人群体的个人消费贷款ABS。作为个人消费贷款ABS系列的第二部分，本文旨在研究个人消费贷款ABS的市场发行、基本资产特征、交易结构和风险状况。

ABS是中国第一笔个人消费贷款，是2014年6月23日在上海证券交易所发行的平安银行一号小额消费贷款证券化信托的资产支持证券。随后，2015年7月15日，宁波银行在银行间市场发行了永盈第一只消费信贷资产支持证券。此后，蚂蚁金融旗下的蚂蚁小额贷款、阿里小额贷款、招商银行、家信消费金融公司等多家机构先后在两个市场发行了多个系列产品。截至2017年8月底，资产证券化市场共发行个人消费贷款类资产支持证券产品130款，发行总额2672。04亿元，占整个资产支持证券市场发行总额的12。70%，其中银行间市场6款，交易所市场11款，其余的都在期限内。

从发端人看，银行间市场以商业银行和持牌消费金融公司为主，其中招商银行发行量占比较高，达到235。03亿元，占银行间发行总量的42。64%。交易所市场以小额贷款公司为主，其中蚂蚁小额贷款发行的华北系列和阿里小额贷款发行的借记贝系列规模最大，共发行70期，发行金额1751亿元，占整个个人消费贷款ABS市场的65。16%。

个人综合消费贷款规定

此外，股票货架发行制度的批准，大大提高了企业的融资规模和发行效率，

一。池中贷款较多，分散程度高，集中违约损失风险低。在个人消费贷款的资产证券化资产池中，贷款数量通常很大，最多60万，最少上千。此外，每笔贷款在贷款地区、借款人年龄、职业等方面高度分散，因此发生集中违约事件的概率相对较低，降低了证券投资者的投资风险。但值得注意的是，在成交套数不足3000套时存在一定的集中风险，特别是区域集中度比较明显。

2。加权平均利率高，超额利率高。目前，银行发放的19笔个人消费贷款年平均利率为12。99%，最高为22。69%。但各级资产支持证券发行利率较低，利率区间为2。95%-6。48%。交易所发行的个人消费贷款资产支持证券集合资产日利率水平一般为5000元，交易文件约定的资产集合加权平均利率一般不低于10%。除贷款利率外，部分基础资产回归池管理利率，因此超额利差水平较高。

三。按月还贷，剩余期限短，个人消费贷款一般采用等额本息的方式按月还贷，贷款期限相对较短。19项银行间发行的消费贷款ABS集合资产加权平均剩余期限仅为16。45个月，除一个项目加权平均剩余期限为43。27个月外，其余均在30个月以内。

资产支持证券与其他资产支持证券在基本交易结构上没有很大差距，通常涉及保荐人/原股权持有人、发行人/计划管理人、托管银行/基金托管人、资产支持证券投资者和其他中介服务机构。不同的发行地对SPV载体也有不同的要求。银行间市场要求SPV是具有特定目的信托的SPV，资产信托是法律关系；交易所市场要求SPV是具有特殊资产支持计划的SPV，资产转让是法律关系。前者以相对标准化的静态池的形式发布产品，后者以动态池的形式发布产品。

一。静态池在静态池设计下，池中资产在项目立项时已经确定，资产池规模、单笔余额、剩余期限和借款人数量因偿还基本资产而减少，基础资产产生的本金、利息和管理费用由资产服务机构收取，转入信托/专项计划账户直接分配给投资者。账户分为收入子账户和本金子账户。前者依次缴纳税费、发行费、参股机构服务报酬、各级债券利息、准备金金额和超过优先支出上限的费用。后者将超额收益率与上期项目的差额补足后，按债权顺序依次支付各级债券本金。逾期未支付应付本息等违约事件，按税费、发行费、各服务机构报酬、优先利息、优先本金和次本金的顺序，合并支付两个子账户。

加速还款的触发机制也会导致现金流还款顺序的变化，一般表现为支付优先利息后的收入子账户余额转入优先证券本金还款的本金子账户，这主要是为了保证还款在同一优先权。触发事件一般包括两个方面：重要参与者未能履约和贷款累计违约率超过门槛。违约率阈值的设计通常是根据原股东的实际风险控制指标数据来确定的。例如，家信消费金融有限公司披露的同类静态池平均累计违约率在13。29%-17。85%之间，最高水平为24。68%。因此，家信消费金融有限公司a发行的BS项目设计水平违约率门槛相对较高，远高于其他同类产品。

为配合基本资产月供，减少闲置资金，降低与保荐人资金混淆的风险，证券端一般按月支付，其中少数项目按季度支付，且多采用优先本金支付方式，或至少采用一个优先a。

2。动态池动态池设计是将ABS的整个生命周期划分为周期+摊销期。在周期内，需要根据基础资产产生的现金流量，经常购买符合标准的新基础资产。利用该模型，可以将不确定的短期消费信贷形成长期证券产品，也可以有效地缓解证券化产品的提前还款风险。因此，在ABS消费贷款的交易结构中是常见的。互联网小额贷款公司发行的资产支持证券大多由动态池构成，但在周期内，与标的资产相对应的借款人处于动态变化中，难以准确描述集合借款人的信用资格。资产池整体规模和借款人数量保持相对稳定，超额利差产生的现金流再投资增长速度较快。

对于以后能够购买的符合条件的基础资产，对贷款中是否存在抵押或质押、单个借款人的贷款规模、贷款加权平均利率等有明确而严格的规定，以保证资产池的健康可持续运行。例如，宁波银行发布的《永应》、《永东系列》要求新购贷款加权平均贷款利率在贷款购买时一年（含一年）内不得低于中国人民银行公布的贷款基准利率的1。4倍，有些项目要求资产池在任何时间点的加权平均利率不低于10%，以保持较高的超额利率水平。

在加快还款机制方面，除了关注各参股机构的业绩和贷款违约率外，动态池设立的ABS项目还增加了对现金余额占主账户比例和基础资产非连续购买期限的限制，以当资产池信用质量恶化时，确保较高的资本利用效率和终止再投资。

在现金流量支付方面，周期内只支付相关费用和债券利息，剩余部分在基本资产周期内购买。在摊销期内，债券将以本息代替基本资产偿还。有鉴于此，循环期的还款频率可延长至季度还款，而不限于每月还款，而摊销期一般按月支付，本金分期偿还。

三。内部分层和超额利差是主要的信用增级措施。在信用增级措施方面，静态池个人消费贷款ABS大多采用内部增级。其中，内部分层和超额利差是最基本、应用最广泛的信用增级措施。但其增信力度是否足够，取决于类似静态池的不良率水平、资产池面积、交易笔数、借款人房地产分散程度、超额利差水平等因素。此外，其中一些资产支持证券仍然由集团内的原始股东或子公司提供外部支持。

目前，AAA级内部分级支持在已发行的个人消费贷款ABS产品中所占比例大多在15%以上，20%以上。从多家原股权持有人披露的静态池数据来看，最高累计违约率【1】ා大多在10%-30%之间，静态池的违约率水平远高于房地产和汽车贷款，我们不应过分依赖超额息差。

需要注意的是，过高的超额利率将在一定程度上侵蚀借款人的还款能力和还款意愿，其违约率水平将受到很大影响，而较高的违约率水平意味着借款人信用薄弱，相应的贷款利率水平将更高。

四。次级收益是相当可观的，原股东具有较强的自持意愿，但持股比例会影响报表。由于超额利差较高，ABS次级个人消费贷款可以获得较高的收益，且原股东持有意愿较强，但如果持有次级的比例过高，则会影响报表，因此，融资渠道有限、报表需求强烈的小额贷款公司将受到影响，通常以上市为重要目的，除优先a、优先B级别稍低的公司将被设计为由投资者认购，以降低其持有的次级股比例。

个人综合消费贷款上限

注：×【1】××违约率=逾期30日以上贷款余额/资产池本金总额。一个ABS将公开多个静态池数据。本文取最高值和平均值。官方报道非常感谢所有作者的辛勤工作。所有内容并不代表组织的观点。如有侵权，请与后台联系。世界的前半部分。